Новым главой Нацбанка назначили экс-премьера Романа Головченко. До этого на протяжении десяти лет структуру возглавлял Павел Каллаур. Старший научный сотрудник BEROC, экономист Анатолий Харитончик рассказал блогу «Люди», какие у него ожидания от нового главы Нацбанка и какие изменения могут произойти в политике регулятора. Мы перепечатываем этот материал.
Как сработал Павел Каллаур?
По мнению аналитика, особенность работы Павла Каллаура была в том, что он хорошо осознавал значимость и цели Нацбанка как ключевого органа макроэкономической стабильности — ценовой и финансовой.
— По сути он понимал, что регулятор должен сглаживать колебания экономической активности, не допускать избыточного принятия рисков банковским сектором, — говорит экономист Анатолий Харитончик.
По мнению аналитика, также при Павле Каллауре были перестроены механизмы принятия решений, анализа и прогнозирования монетарной политики. При этом внешняя коммуникация Нацбанка оставалась на приемлемом уровне.
Но в последние годы публичная активность регулятора снизилась, а часть информации стала «засекреченной», но он все еще был более открытым, чем многие другие госорганы. Также эксперт обращает внимание на то, что в последние годы складывалось впечатление, что многие механизмы продолжали функционировать, отмечает аналитик. Например, с конца июня 2023 года Нацбанк больше не снижал ставку рефинансирования. Хотя в то же время не предпринимал решительных действий по ужесточению денежно-кредитной политики. Среди его действий — незначительное повышение «потолка» по кредитам, которые банки выдают населению и бизнесу. Но регулятор предупреждал население, что из-за «набегов» в банки за займами есть риск финансовой стабильности.
Какие изменения в работе Нацбанка возможны при Головченко?
С одной стороны, у Романа Головченко есть экономическое образование. С другой, будучи премьером, он не раз выступал за стимулирование роста ВВП чуть ли не любой ценой и отрицал перегрев экономики. А роль Нацбанка (и, соответственно, его главы) часто заключается в видении рисков и предварительных действиях, которые бы не допустили их реализации или хотя бы смягчили влияние. То есть, по сути, экс-премьеру предстоит перестроить свое видение.
— Пока у меня нет уверенности, что у Романа Александровича [Головченко] есть интерес ко всему этому. И есть ли у него понимание того, что Нацбанк является важным проводником макроэкономической стабильности, а не просто инструментом обеспечения благоприятных условий доступа предприятий к денежным ресурсам? — задается вопросом экономист.
Аналитик выразил опасения, что новый руководитель может рассматривать структуру как инструмент поддержки реального сектора, а не как независимый орган.
— Если так, тогда механизмы принятия решений могут поменяться не в лучшую сторону. То есть меньше внимания может обращаться на инфляцию, на динамику ВВП и его отклонения от сбалансированного уровня. Тогда принятие решений может стать более ситуативным, в зависимости от необходимости тех или иных отраслей или даже отдельных предприятий или банков, — объясняет Анатолий Харитончик.
Эксперт оценивает вероятность такого сценария в 60%, остальные 40% ставит на вариант, что регулятор сохранит тот курс, который был при Павле Каллауре. Анатолий Харитончик полагает, что это будет зависеть в том числе от того, насколько глубоко Головченко будет вникать в работу регулятора и каким будет доверие к нему со стороны специалистов Нацбанка.
Продолжит ли регулятор нынешнюю политику или выберет другой путь, «мы сразу увидим по коммуникации — как будут объясняться решения», считает Анатолий Харитончик.
При этом возвращение Нацбанка к политике времен Петра Прокоповича, когда активно использовался «печатный станок» и происходили скачки инфляции и девальвации, маловероятно. В отличие от того периода, например, курс беларусского рубля остается плавающим. Но возможны изменения в подходах к курсовой политике, если Головченко поставит задачу ограничить колебания валютного курса. Однако это маловероятно, считает аналитик.
Напомним, на совещании 3 марта Александр Лукашенко потребовал, что Нацбанк «должен функционировать в составе фактически правительства». По всей видимости, регулятора намерены лишить остатков его самостоятельности.
Поблагодарить за статью